Gouvernance européenne : relance de l’Union des marchés de capitaux

Bruno Le Maire, en qualité de ministre de l’Économie, des Finances, et de la Souveraineté industrielle et numérique, a mandaté un comité d’experts pour entreprendre une mission visant à approfondir l’intégration des marchés de capitaux au sein de l’Union européenne en prévision de la prochaine mandature européenne. Ce comité, présidé par Christian Noyer, gouverneur honoraire de la Banque de France, regroupera des leaders chevronnés issus d’institutions publiques et privées exerçant un rôle déterminant dans le financement des entreprises au sein de l’Union européenne.
Face aux défis simultanés posés par la transition écologique et numérique, les marchés de capitaux européens se révèlent lacunaires en termes de profondeur, de liquidité, et d’intégration, entravant ainsi la réalisation d’une autonomie stratégique totale pour les Européens et compliquant le financement des entreprises dans des conditions concurrentielles équivalentes à celles de leurs principaux compétiteurs. Ainsi, l’approfondissement de l’Union des marchés de capitaux est identifié comme l’une des priorités majeures pour la prochaine mandature européenne.
Depuis 2015, des efforts considérables ont été déployés pour développer et intégrer les marchés de capitaux européens, aboutissant à une révision substantielle du cadre réglementaire des services financiers, notamment grâce à une attention particulière portée à cet enjeu lors de la présidence française du Conseil de l’Union européenne. Malgré ces progrès, les marchés de capitaux européens demeurent insuffisamment développés, avec une capitalisation boursière cumulée atteignant 227 % du PIB, contre 81 % dans l’Union européenne.
Dans cette perspective, la France et ses partenaires européens envisagent une nouvelle approche, à la fois ambitieuse et réaliste, axée sur l’adoption d’un nombre limité d’actions véritablement transformatrices pour les conditions de financement des entreprises au sein de l’Union européenne. La mission du comité d’experts, sous la présidence de Christian Noyer, consistera à formuler des recommandations concrètes destinées à être présentées au niveau européen au cours des cinq prochaines années.
Afin de faire entendre la voix française dans les discussions préparatoires de la prochaine Commission, le gouvernement prévoit de mobiliser la richesse et la diversité des acteurs financiers présents en France, qui jouent un rôle central dans l’intermédiation des flux d’investissements financiers au sein de l’Union européenne, qu’ils soient opérateurs de plateformes de négociation, gestionnaires d’actifs, investisseurs institutionnels ou banques de financement et d’investissement.
Le comité, comprenant des personnalités telles que Robert Ophèle, Delphine d’Amarzit, Nicolas Calcoen, Anne Pointet, Frédéric de Courtois et Bertrand de Mazières, sera chargé d’associer l’ensemble des parties prenantes actives en France et en Europe sur les problématiques liées aux marchés de capitaux.
Dans une déclaration, Bruno Le Maire a mis en avant la nécessité d’investissements historiques pour la transition écologique et la réindustrialisation. Il a souligné que l’Europe ne pourra relever ce défi sans mobiliser massivement l’épargne privée, insistant sur la constitution d’une véritable équipe d’Europe de l’épargne et de l’investissement. L’objectif du comité qu’il évoque sera de contribuer à nourrir un plan d’actions européen en ce sens.
Par ailleurs, Christian Noyer, gouverneur honoraire de la Banque de France et président du comité, a ajouté que l’Union des Marchés de Capitaux est souvent reconnue comme une priorité pour la continuité de la construction de l’Europe financière. Il a souligné que cette union faciliterait une allocation plus efficace de l’épargne abondante disponible pour le financement de l’économie européenne. Christian Noyer a insisté sur l’impératif d’identifier des actions concrètes et structurantes permettant de progresser rapidement dans ce domaine.